银行保险机构“模拟”国债期货套期保值投资策略

时间:2019-09-08 来源:www.phiphi-hotel.com

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对接银行保险资金参与国债期货投资国内外机构启动交易系统调整

“一切准备就绪,只欠东风。”一位银行人士向记者透露,他们围绕国债期货投资设计了多项套期保值投资策略,只等待有关部门批准银行保险进入市场国债期货投资。

经纪机构近日向21世纪经济报道记者透露,为吸引银行保险资金参与国债期货投资,中国金融期货交易所(以下简称中金公司)已经开展了大量工作,包括引进一些大型经纪公司。 2年期,5年期,10年期国债期货做市商改善国债期货合约的连续性和交易活动。

在他看来,此举是为了满足银行和保险基金的“市场准入”,而开放国债期货的过程也将被纳入工作日程。

此前,中国证券监督管理委员会高级官员表示,他们将积极推动商业银行和保险公司参与国债期货市场,加快研发和推出国债期权和30年期国债等新产品。期货,促进国外投资者开放国债期货,完善国债期货交易机制。

国债期货市场即将迎来一批重量级投资机构。

一些知情人士向记者透露,中国证监会相关部门对银行和保险资金参与国债投资进行了深入研究,并与中央银行财政部沟通,中国保险监督管理委员会等有关部门。如果没有意外,银行和保险基金预计将在年内参与国债期货投资。

新闻的真实性和实施时间表仍需要等待相关的政策法规公布,但市场和机构已经明确开始做好充分的准备。

“21世纪经济报道”记者了解到,随着海外投资机构持有2万亿标以上的人民币债券,他们参与政府债券期货套期保值投资的需求日益迫切。

“但是,在进入国债期货市场之前,我们希望银行保险机构可以成为主要的交易实体。一方面,他们的交易策略主要是对冲,这可以有效地稳定国债期货合约的波动性。市场变化对套期保值组合的负面影响,另一方面,银行保险基金可以显着增加国债期货交易的活动,使其多元化的套期保值策略有用。“海外投资机构固定收益部门交易员说。

银行保险代理“模拟”

“事实上,我们一直希望能够尽快进入国债期货投资,”一家国内保险机构资产管理部门负责人表示。随着近年来经济增长放缓和金融市场波动,他目前所在的保险机构已经大大增加了10年来政府债券的资产和负债缺口,避免了短期的经济波动。

然而,随着债券头寸规模持续增加,他们一直担心债券市场的价格,因为他们不能在短时间内出售这种大规模的政府债券。

“如果我们能够通过国债锁定国债的利率风险和价格波动风险,我们当然不必每天都担心它。”他指出,他们还模拟了一些基于国债期货的对冲交易策略。 “除了机会,一切准备就绪”。

与保险机构的积极态度相比,一些银行对政府债券期货的投资存在一定的担忧。原因是银行分为交易账户、银行账户和资产管理账户。目前,有关部门获准参与国债期货投资,目前尚不清楚,这严重影响了银行的实际参与。

“除了银行的自营交易账户外,我们肯定希望资产管理账户也能参与国债期货投资,因为它有助于产品部门设计净值固定收益的理财产品,具有较低的净值再培训和较高的更锋利的比率。一位来自银行资产管理部门的人士透露。但他听说,有关部门对开放银行资产管理账户参与国债期货投资持谨慎态度。一方面,相关部门担心,一些银行资产管理产品将利用国债期货进行低风险、高杠杆的套利策略和趋势投资策略。这将放大资产管理产品的投资风险;另一方面,银行资产管理产品参与国债期货的套期保值,需要明确相应的净值估计方法。

然而,他直截了当地说,大多数银行对国债期货的投资仍然抱有很高的期望,因为银行的国债投资策略主要基于持有期限。现在,随着国债价格的波动,越来越多的银行开始寻找交易套利的机会来提高国债的收益率。如果国债期货锁定了头寸风险和市场价格波动,这无疑将有助于它们提高收益率。

聚焦海外投资机构

银行和保险基金即将进入国债期货投资,这也让海外投资机构感到兴奋。

“这意味着国债期货过程又向前迈出了一步。”上述境外投资机构固定收益交易员直言不讳地表示。事实上,海外投资机构一直很受欢迎,认为中国有关部门将首先允许银行和保险机构进入市场,参与国债期货投资,等到国债期货市场运行良好。中国机构的定价能力相对较高。之后,将向海外投资机构开放。

“所以我们也一直在模拟各种基于国内期货的套期保值交易策略。”他告诉记者,目前海外投资机构参与人民币债券套期保值的渠道稀缺,运营成本高。具体而言,除少数外国机构参与利率互换,银行间债券借贷等金融衍生品通过银行代理渠道对冲人民币债券外,其他境外投资机构只能依靠买卖股票来规避风险。

同时,部分境外投资机构也持有人民币债券,购买外商投资的人民币债券衍生工具进行风险对冲,但国内外交易时间不同,清算不及时,导致上述套期保值。实际操作中的交易策略。该链接面临许多不便。

“更重要的是,我们最近考虑了中国对私营企业信贷机会的强力支持,并打算增加信用债券。我们最初发现利用国债期货来对冲破坏信用风险的信用风险是好事。由于目前的运营路径不通,我们只能放弃信贷债券的配置。“上述海外投资机构固定收益部门的交易员告诉记者。

记者从众多消息来源获悉,虽然银行保险机构即将进入市场,但海外投资机构非常兴奋。但是,在决定参与国债期货投资之前,他们将关注国债期货市场的交易活动和交易便利性。银行保险基金进入市场后进一步提升,这直接关系到他们的多种对冲策略能否得到很好的解决。

“我们希望在银行保险资金进入市场后,国债期货合约的价格可以保持连续,成为国债等固定收益资产衍生品交易的定价基准,这样我们就可以与其他金融机构进行个性化。围绕这一定价基准的机构。债券风险以较低的运营成本对冲竞争对手的交易,“他指出。

主编:李铁民

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